CEX应学Pump.fun模式：公平透明

Pump.fun 的不盈利模式并非劣势，而是其独特的优势所在。

作者 0xTodd 提出，顶级中心化交易所（CEX）如果想在收入、声誉和市场地位之间取得平衡，应该学习 Pump.fun 的模式。尽管有人质疑 Pump.fun 的价值，因为其平台上只有 3% 的用户能盈利超过 1000 美元，但作者认为，正是由于项目普遍不盈利，参与者才会更加谨慎地评估项目。

Pump.fun 的低盈利特性反而创造了一个更加公平的参与环境。这表现在：

更长的参与窗口期；

更低的买入价格。

这种模式比现有的“团队-风投-空投-上市”模式更加公平透明。

由于亏损风险较高，Pump.fun 的用户在参与时通常会保持高度警惕和较低的预期，单次亏损通常不会超过 0.1 SOL。而在顶级 CEX 上，新币的用户往往缺乏这种警惕性，抱有高预期，一旦亏损，损失可能达到数万甚至数十万美元。

作者建议顶级 CEX 推出一个类似 Pump.fun 的“创业板”，设定低上币门槛（例如 5 万美元保证金，一年内开发者禁售等），让项目能够自由上市。这将促进市场的自由竞争，避免暗箱操作，确保优质项目优先在顶级 CEX 上线，并有助于夺回像 Raydium 和 Uniswap 这样的去中心化交易所的市场份额，从而巩固其在行业中的龙头地位。Pump.fun 的成功案例已经证明了这种模式的有效性：许多明星项目都首先在 Pump.fun 上出现。